运营商财经网 周颖/文
近日，来伊份发布2025年年度报告，公司营收规模有所增长，但净利润却仍为亏损状态。
来伊份披露的2025年业绩情况显示，公司报告期内实现营业收入38.19亿元，较于2024年的33.70亿元增长了13.31%，但归母净利润录得亏损1.61亿元，较上年亏损幅度扩大113.89%，而这已是其连续第二年陷入亏损。
此外，来伊份2025年毛利率仅30.53%，较2024年同期41.0%的毛利率，大幅下滑了10.47个百分点，这也是其自2016年上市以来，毛利率首次跌破40%，盈利空间被大幅压缩。
而这或与公司门店结构的调整有关。此前来伊份坚持直营模式，毛利率领跑国内零食类企业，但近些年加盟业务已成为公司发展重点。截至2025年年末，来伊份门店总数2818家，较上年末的3085家减少267家，其中直营门店1044家，实现收入15.51亿元，同比下降23.25%，而加盟门店数量增至1774家，贡献了15.58亿元收入，同比大幅增长105.08%，超越了直营收入。
但值得注意的是，2025年，来伊份直营门店零售渠道毛利率为47.83%，而加盟业务毛利率同比下降6.43个百分点至12.54%，二者差异悬殊，这也意味着，公司加盟业务本身盈利空间远低于直营体系。
值得一提的是，2025年4月，来伊份发布公告称，公司控股股东爱屋企管及一致行动人郁瑞芬、施辉，拟向苏州东合恒一投资合伙企业（有限合伙）转让10%的股权，转让完成后，东合恒一将成为公司第二大股东。而东合恒一背后是身家百亿的东芯股份实控人蒋学明，不知此次跨界求援能否帮助来伊份走出亏损泥潭。
运营商财经网副总编刘平表示，来伊份此次出售股权引入重量级产业资本后，其后续是否能借助资本力量突破经营困境、实现转型升级，还需市场检验。
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